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    时间:2018-07-03 17:51:17   来源:北京登尼特知识产权代理有限公司  编辑:小小编  点击:985

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      筹资决策
     
      案例:王某由于购买彩票中了200万元大奖,在研究了目前市场情况后,打算自己开办一家新企业,专门生产经营饲料产品。根据所制订的计划,该项目需要总投资350万元,他计划自己投入150万元,其他200万元通过银行贷款或者通过再寻找一个伙伴来解决。如果能再?#19994;?#19968;个伙伴来解决。
     
      如果能再?#19994;?#25237;资者加盟,他愿意?#29260;?#20225;业60%的股份,他的企业计划中预测,其公司未来总资产报酬率大约为18%,而要贷款的利率12%。
     
      试分析:
     
      1.如果不考虑所得税的影响,试比较两种筹资选择下王某的个人投资报酬率。
     
      答:所有者权益报酬率=净收益/所有者投资额
     
      如果是吸收权益投资,其所得报酬率是350万*18%/350=18%
     
      其所得是:150万*18%=27万
     
      如果是举债,其所得报酬率是:[(350万*18%)-(200万*12%)]/150万=26%
     
      其所得是:150万*26%=39万
     
      2.如果王某失误,公司总资产的经营收益仅为5%,情况会如何?
     
      答:如果是吸收权益投资,其所得报酬率是:350万*5%/350万=5%
     
      其所得是:150万*5%=7.5万
     
      如果是举债,其所得报酬率是:[(350万*5%)-(200万*12%)]/150万=-4.3%
     
      其所得是:150万*(-4.3%)=-6.45万
     
      3.在选择筹资来源时,王某必须考虑什么?
     
      答:他首先应当将预期资产报酬率与贷款利?#24335;?#34892;比较。作为惯例,只要企业的资产报酬率大于借债成本(即贷款利率),所有者的权益投资报酬率就会提高。王某希望盈利18%的资产报酬率,而只支付12%的贷款利息,在这种情况下,使用举债会提高所有者投资的报酬率。否则就不能举债经营。
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